中国在关税较量中握有多张王牌，美国目前“痛感更强”

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美国总统特朗普挑起全球关税贸易大战，其中对于中国下手最重。虽然在两国贸易关系中，中国是顺差国，美国是逆差国，但许多专家提醒，美国不应该低估中国抵御特朗普胁迫策略的能力。

英国《金融时报》当地时间4月15日分析指出，在这场针锋相对的较量中，中国握有多张王牌——日益多样化的出口市场、巨额美国国债、对关键战略矿产的掌控，以及应对危机时国家体制上的优势，这些筹码不仅能让中方经受住考验，还能在谈判中突显出自己的实力。

美国彭博社当地时间4月14日发文称，贸易战的确没有赢家，但在这场由特朗普发起的贸易战中，一个事实正变得愈发清晰——中国掌握的筹码可能比美方预想的更为有力，尤其当人们开始关注其反制策略之时。实际上，在中美经贸关系中，美国对中国商品深度依赖，限制进口反而成了一种自我伤害。

报道提到，在消费驱动的美国经济中，对消费者喜爱的东西征税会产生严重后果，而这些人也削弱了特朗普的谈判地位。报道注意到，当前中方不但发起关税反制，而且在特朗普色厉内荏的讹诈之下，并未就谈判妥协。

一家知名经济研究机构的首席中国经济学家直言：“仅从市场反应来看，我认为眼下是美国（痛感更强）……美国正面临更大的压力，试图坐到谈判桌前进行谈判。”

中国和美国，到底谁更依赖谁？

《金融时报》指出，中国去年对美国贸易顺差接近3000亿美元，总出口中约15%流向美国，特朗普如今宣布对华加征的关税税率的确相当夸张，但国际经济学家表示，这忽略了一个关键事实：中国可以比美国更容易找到替代进口来源，反之则不然。

美国对华出口商品主要集中在农业领域，如大豆、棉花、牛肉和禽肉，因此附加值较低。而美国从中国进口的许多商品，如电子产品、机械和一些加工矿产，则恰恰相反。

纽约市立学院国际经济学教授玛尔塔·本戈阿（Marta Bengoa）表示，尽管中美两国在贸易上仍高度相互依赖，但这意味着最终的风险天平落在美国一边。“美国对中国的依赖程度更高，因为中国从其他地方采购农产品比美国更换电子产品和机械更容易。”她说：“例如，中方已经在从巴西大量采购大豆，因此最终中国拥有更多的筹码。”

彭博社也指出，传统观点认为，像美国这样的贸易逆差国，在贸易冲突中比顺差国更具优势，这一简单的逻辑在于：若我长期大量购买你的商品，一旦减少进口就将对你造成更大伤害。

可关键问题是，如果美国确实需要中国商品时呢？当这些“中国制造”实际来自美国企业时呢？当限制进口变成自我伤害时呢？

这种矛盾，特别是最后一种情况，在中美经贸关系中尤为明显。尽管美国对众多中国商品深度依赖，但华盛顿鹰派却将此扭曲为发动贸易战的理由。

这种经济相互依存的复杂性，在特朗普政府给予智能手机、笔记本电脑和内存芯片等科技类产品关税豁免的决定中就显露无遗。一个关键原因显而易见：苹果公司等依赖中国生产的企业，根本无法承受特朗普对华征收145%关税的冲击。

“中国早已未雨绸缪，经济弹性十足”

中国出口对美国市场的依赖程度已大幅下降。美国政府的数据显示，中国在美国进口中的份额已从2016年的21%降至2024年的13.4%，这大幅降低了中方的贸易风险敞口。

与此同时，中国的产能已通过越南和柬埔寨等东南亚国家重新布局。《金融时报》声称这是一扇“战略后门”，而特朗普是否会坚决堵上这一“后门”，值得观察。目前，越南对美国的贸易顺差达1240亿美元，已被特朗普加征46%的“对等关税”，只不过这一税率将被暂缓征收90天时间，稍微留出了一些喘息空间。

法国投资银行Natixis亚太区首席经济学家、比利时布鲁盖尔研究所（Bruegel）高级研究员艾丽西亚·加西亚-埃雷罗（Alicia García Herrero）认为，就算中国出口遭遇硬性中断，对中国庞大的经济影响也不会是灾难性的。

“中国是一个具有弹性的庞大经济体。”加西亚-埃雷罗说道。

美国智库世界大型企业联合会（Conference Board）中国研究中心主任阿尔弗雷多·蒙图法-埃卢（Alfredo Montufar-Helu）则指出，尽管中国也在应对自身的挑战，但在进入贸易僵局时，中国有着体制优势，有更大的能力刺激本国经济。

“美债和关键矿产，中国手中王牌不少”

《金融时报》指出，长期积累的巨额美国国债， 是中国手中握着的一大关键筹码。理论上，中国可以通过出售这些美债以减少其风险敞口，此举进而可能引发市场对美国资产吸引力的担忧，并加速美元和美债的进一步贬值，也使美国进口商品的成本更高。



研究机构CreditSights亚洲信贷策略主管Zerlina Zeng还预计，中国未来将继续执行长期外汇储备多元化战略，逐步将美元资产转换为其他货币资产。

特朗普在当地时间4月2日抛出所谓“对等关税”之后，又于4月9日突然宣布对大部分国家暂缓90天实施，期间仅保留10%的所谓“基准关税”。个中原因，有人认为与美国国债被大量抛售有关，甚至不少传闻指向日本方面。

路透社指出，美国国债上周遭大量抛售，导致长期收益率创下自2020年新冠疫情爆发以来的最大涨幅，本应扮演金融动荡避风港角色的美国损失加剧。部分投资者推测，鉴于特朗普贸易政策的影响，中国等全球外汇储备管理者可能正在重新评估其持有的美债头寸。

除了美债，美国还依赖中国提供对现代制造业至关重要的许多稀土金属，例如电动汽车电池所用的材料，而中国掌控着全球逾三分之二的稀土产量和超过90%的稀土加工能力。

美国身上存在的这种“脆弱性”，特朗普早已看到，并在“对等关税”一出台后就“留后门”，将部分关键矿产等六大类商品都加入豁免清单之列。

报道称，然而，若中方采取强硬立场，此类豁免可能不足以避免供应危机。此前，中方在对美国关税发起反制措施时，发布了关于对钐、钆、铽、镝、镥、钪、钇等七类中重稀土相关物项实施出口管制措施的公告，这些材料是航空发动机和电动汽车等产品的核心原料。



“美国目前痛感更强，试图坐回谈判桌”

彭博社认为，在消费驱动的美国经济中，对消费者喜爱的东西征税会产生严重后果，并再度提及特朗普给予部分科技类产品关税豁免的决定。报道称，这一事件表明，在这场贸易战中，美国消费者的力量常常被忽视，他们也有投票权，而这削弱了特朗普自身的谈判地位。

“然而，中国所拥有的反制手段和工具远不止于此。”

报道援引美国的中国问题专家埃文·梅代罗斯（Evan Medeiros）和安德鲁·波尔克（Andrew Polk）的最新研究，其中系统梳理了中国的“精准制导经济武器库”：包括关键原材料出口管制、不可靠实体清单等。“这两人称，种种迹象表明，在特朗普政府第二任期伊始，中国将更频繁使用这些新型经济武器。”

尽管欧盟也放话称，如果谈判失败，可能针对美国的服务出口和在线广告销售发起打击，但彭博社认为，中国仍然是这场较量中“独一无二的”。迄今为止，中方的反应不仅是在关税层面发起反制，而且在事关谈判的问题上有理有据、立场坚定，并未被美方牵着鼻子走。

《金融时报》援引凯投宏观（Capital Economics）首席中国经济学家朱利安·埃文斯-普里查德（Julian Evans-Pritchard）补充称：“仅从市场反应来看，我认为眼下是美国（痛感更强）……美国正面临更大的压力，试图坐到谈判桌前进行谈判。”

4月10日，商务部召开例行新闻发布会。有记者就中方是否就关税问题与美展开谈判提问。

商务部新闻发言人表示，中方的立场是明确的、一贯的。谈，大门敞开，但对话必须在相互尊重的基础上以平等方式进行；打，中方也将奉陪到底。施压、威胁和讹诈不是同中方打交道的正确方式。希望美方与中方相向而行，本着相互尊重、和平共处、合作共赢的原则，通过对话协商妥善解决分歧。